貼現現金流法

使用貨幣時間價值的概念對項目,公司或資產進行估值的方法

金融領域,貼現現金流量法是一種使用金錢的時間價值這個概念,來對項目,公司或者資產估值的分析方法。所有未來的現金流都被估算和折現到它們的現值。無論是流入還是流出,未來所有現金流的和就是淨現值。

基本公式

 

其中, 為企業的評估值, 為資產的壽命, 為企業在 時刻產生的現金流, 反應預期現金流的折現率。

前提

現金流量折現法是建立在完全市場基礎之上的。它應用的前提條件是,企業的經營是有規律的、並且是可以預測的,包括:

  1. 資本市場是有效率的,資產的價格反映資產的價值。企業能夠按照資本市場的利率,收集足夠數量的資金。資本市場可以按照股東所承擔的市場系統風險提供資金報酬。
  2. 企業所面臨的經營環境是穩定的,只要人們按照科學程序進行預測,得出的結論會接近企業的實際,即科學的預測模型可以有效防止經營環境的不確定因素,從而使預測變得更加科學。
  3. 企業的經營是不可逆的,企業投資、融資決策具有不可更改性,一旦做出決策,做便無法更改。同時企業滿足持續經營假設,沒有特殊情況,企業將無限期地經營下去。
  4. 投資者的估計是無偏差的,投資者往往都是理性的投資者,可以利用一切可以得到的企業信息進行投資決策,對於同一企業,不同的投資者得出的結論往往是相同的。[1]
  1. ^ 现金流量贴现法. MBA智庫百科.