本杰明·格雷厄姆
本杰明·格雷厄姆(英语:Benjamin Graham,1894年5月8日—1976年9月21日)毕业于美国哥伦比亚大学。是一名出生在英格兰的美国投资人、经济学家以及教授。被称为“价值投资之父”。本杰明·格雷厄姆的投资理念十分强调投资者的个人心理以及债务情况,强调投资者须在安全情况范围内购买。著名美国投资者沃伦·巴菲特在纪录片《Becoming Warren Buffet》中说明自己入读哥伦比亚大学其中一个原因,是因为本杰明·格雷厄姆在哥伦比亚大学当教授故而申请入读哥伦比亚大学。
本杰明·格雷厄姆 | |
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出生 | Benjamin Grossbaum 1894年5月9日 ![]() |
逝世 | 1976年9月21日![]() | (82岁)
国籍 | ![]() |
父母 | 多拉·格罗斯巴姆 艾萨克·M·格罗斯巴姆 |
研究机构 | 哥伦比亚大学 加利福尼亚大学洛杉矶分校 |
母校 | 哥伦比亚大学 |
影响于 | |
贡献 | 《证券分析》、《聪明的投资者》 |
经历
- 本杰明·格雷厄姆1894年5月9日出生于英国伦敦,婴儿时期随父母移居纽约。
- 1914年格雷厄姆从哥伦比亚大学毕业,同年夏天,他来到纽伯格·亨德森·劳伯公司做了一名信息员,不久被提升为证券分析师。
- 1920年格雷厄姆成为纽伯格·亨德森·劳伯公司的合伙人。
- 1923年年初,格雷厄姆离开了纽伯格·亨德森·劳伯公司。他成立了格兰赫私人基金,资金规模为50万美元。
- 1926年,与杰罗姆·纽曼(Newman)合作创立格雷厄姆·纽曼公司
- 1928年起在哥伦比亚大学执教。
- 在1929年9月5日开始的华尔街崩盘中,格雷厄姆几乎到了破产的边缘。
- 1934年年底出版《有价证券分析》(Security Analysis)。
- 1936年出版《财务报表解读》。
- 1949年出版《聪明的投资者》。
- 1956年退休。格雷厄姆·纽曼公司解散。
- 1976年病逝于法国艾克斯。
投资理论
横断法
横断法相当于现代的指数投资。
预期法
- 短期投资法
- 成长股投资法
安全边际
安全边际法是指投资于公司内在价值大于公司市值,并达到一定程度以上(即安全边际)的公司。其弟子沃伦·巴菲特曾转述恩师的话指出,如果只能用三个英文词汇来形容正确投资的秘密,那必定是安全边际。由于这种注重成本与价值之间距离的投资风格,也形成了巴菲特独特的投资观点:“在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪”。前者意指因为市场过热、安全边际降低,应该特别谨慎;而后者因为市场行情转淡、股价低迷,形成明智投资者低价收购股权的绝佳机会。巴菲特在市场大跌市场普遍看坏前景时(如金融海啸发生后的2008年底),敢于大举收购股权的理论依据即在此。
投资事业化管理
本杰明·格雷厄姆在其著作《聪明的投资者》中指出,“最明智的投资,是朝向事业化发展”(英语:Investment is most intelligent when it is most businesslike.),这段话形成巴菲特在管理伯克希尔控股公司时的重要管理策略:他并未将购入之股权当作可买卖交易的股票、而是将股权视为一个个独立经营的事业体,深入了解营运特质后长期持有,享受其营收的成长、而不单纯由股价的上涨获得报酬。此一理念亦是巴菲特跳脱股票操作、而晋升投资事业家的重要基石。
著作
- 《有价证券分析》(Security Analysis),1934年
- 《财务报表解读》(The Interpretation of Financial Statements)1936年
- 《储备与稳定:现代常平仓》(Storage and Stability: A Modern Ever-normal Granary)1937
- 《世界商品与世界货币》(World Commodities and World Currency)1944年
- 《聪明的投资者》,1949年
- 《本杰明·格雷厄姆自传:华尔街实录》(the memoirs of the dean of Wall Street)1996年
参见
外部链接
- 韦夏怡. 华尔街教父:本杰明·格雷厄姆. 经济参考报. 2009-06-26 [2013-12-11]. (原始内容存档于2019-08-31) (中文(中国大陆)).
- 葛拉漢選股. 财报狗. [2012-03-21]. (原始内容存档于2013-02-08) (中文(台湾)).
- 隱藏在書的9個字,為巴菲特創造價值千億的富足人生. CIIB. [2016-03-29]. (原始内容存档于2016-04-10).(英文)(繁体中文)
- 華倫˙巴菲特「事業基因大挑戰」ONLINE (含巴菲特運用葛拉漢理論撰寫之《事業主原則》完整中譯版). (原始内容存档于2016-03-29) (英语).(繁体中文)
- 《格雷厄姆回忆录 (页面存档备份,存于互联网档案馆)》,杨宇光、梁宇峰、杨炯、徐明翻译