市淨率

財務名詞

股票市淨率(英語:Price-to-book ratio,縮寫:PBRPBP/B ratio),或稱市賬率股價淨值比,又名市價淨值比(英語:Market-to-book ratio,縮寫:M/B ratio),或稱市帳值比,指每股股價除以每股淨值,或是股票市值除以淨值,通常作為股票孰賤孰貴的指標之一。其倒數為帳面市值比B/M ratio)。

計算方法

市淨率=每股股價/每股淨值

適用範圍

市淨率特別在評估高風險企業,企業資產大量為實物資產的企業時受到重視。

實用價值

1992年,尤金·法馬研究1963年至1990年的27年間美國股市總結算,以市淨率的高低將股票分為10組,發現最低的一組平均月回報率達1.65%,而淨值比最高一組平均月回報率只0.72%。另一方面美國著名基金經理人詹姆士.歐沙那希(James P. O'shaughnessy),以1952年至1996年間44年資料總結算,發覺淨值比最低50檔美國股票所建立投資組合,能夠提供每年比大盤多1.92%的超額回報。

因此有一投資理論認為投資在低市淨率的公司,可以獲得超額回報,因此又被稱為市淨率效應。

關於此一效應的成因有各種解釋,名基金經理人John Paulson認為資產在人類社會的獲利能力常被市場上非理性的低估,是造成這種隱藏利潤的可能性存在的原因。[1]

參閱

外部連結

參考文獻

  1. ^ Checkler, Joseph. "Paulson Hedge Fund to Back Icahn". The Wall Street Journal. May 15, 2008.